17% 배당의 비밀: 현대엘리베이터, '폭탄 배당' 뒤 숨겨진 이야기

파격적인 배당, 투자자들의 시선을 사로잡다

국내 1위 엘리베이터 회사인 현대엘리베이터가 초특급 배당 계획을 발표하며 주식 시장을 뜨겁게 달구었습니다. 엘리베이터 산업의 성장성에 대한 의문에도 불구하고, 현대엘리베이터의 파격적인 배당 결정은 투자자들의 이목을 집중시키기에 충분했습니다. 과연 이 '폭탄 배당'의 숨겨진 배경은 무엇일까요? 지금부터 현대엘리베이터 배당의 진실을 파헤쳐 보겠습니다.

 

 

 

 

주당 최대 1.4만원, 감액 배당의 비밀

현대엘리베이터는 2025년 결산 배당과 2026년 분기 배당을 통해 주주 가치를 극대화하겠다는 전략을 발표했습니다. 자본준비금 3072억원을 감액하여 이익잉여금으로 전환하고, 이를 배당 재원으로 활용할 계획입니다. 감액 배당은 회사가 쌓아둔 자본준비금을 줄여 주주에게 돌려주는 방식으로, 일반 배당보다 세금 측면에서 유리한 면이 있습니다. 특히 대주주에게는 49.5%의 금융소득종합과세 대상에서 제외되는 혜택까지 더해져, 막대한 배당금을 거의 원금에 가깝게 수령할 수 있다는 장점이 있습니다.

 

 

 

 

풍부한 배당 재원, 고배당의 근간

현대엘리베이터는 감액 배당 외에도 다양한 재원을 확보하여 파격적인 배당을 가능하게 했습니다. 올해 예상 당기순이익의 50% 이상을 경상배당 재원으로 활용하고, 자산 매각 및 현대무벡스 주식 처분을 통해 700억원 규모의 현금을 추가로 확보했습니다. 이러한 재원들을 모두 합산하면 주당 1만 2천원에서 1만 4천원의 배당금 지급이 예상되며, 이는 현재 주가를 기준으로 최대 17%의 배당 수익률을 의미합니다. 또한, 2027년까지 주주환원율 50% 이상 유지 및 주당 500원 최저 배당금 지급을 약속하며 주주 친화 정책을 강화했습니다.

 

 

 

 

현대그룹 지배구조와 승계, 배당의 숨겨진 이유

현대엘리베이터의 파격적인 배당에는 단순한 주주 가치 제고 이상의 복잡한 배경이 숨어 있습니다. 현대그룹의 지배구조는 현정은 회장 일가가 최대 주주인 현대홀딩스컴퍼니를 통해 현대엘리베이터를 지배하는 수직적인 구조를 가지고 있습니다. 현대홀딩스컴퍼니는 현대그룹 승계의 핵심이며, 현 회장은 이 회사의 지분 61.63%를 보유하고 있습니다. 이러한 구조 속에서 현대엘리베이터는 현대그룹 승계의 중요한 역할을 담당하고 있습니다.

 

 

 

 

H&Q의 등장과 재원 확보의 필요성

현대엘리베이터의 또 다른 주요 주주는 국내 사모펀드인 H&Q입니다. H&Q는 2014년 쉰들러와의 소송에서 현 회장을 돕기 위해 현대홀딩스컴퍼니에 대규모 투자를 진행했습니다. H&Q가 투자한 채권은 이자 상환 의무가 있으며, 콜옵션 행사 시점이 다가오면서 현 회장은 안정적인 재원 확보가 절실해졌습니다. 이러한 상황에서 현대엘리베이터는 고배당을 통해 재원을 마련하고, H&Q와의 관계를 유지해야 하는 상황에 놓여 있습니다.

 

 

 

 

주가 상승과 높은 배당 수익률

이러한 고배당 구조를 예상한 투자자들은 현대엘리베이터에 주목하기 시작했습니다. 올해 초 4만원대였던 주가는 현재 8만~9만원대로 급등하며 80% 이상의 상승률을 기록했습니다. 여기에 높은 배당 수익률까지 더해져 투자자들은 상당한 수익을 올리고 있습니다. 현대엘리베이터는 국내 엘리베이터 시장에서 높은 점유율을 차지하며, 유지보수 부문의 높은 영업이익률을 바탕으로 안정적인 성장을 이어가고 있습니다. 경쟁사 대비 우위를 점하고 있지만, 내수 의존도가 높고 글로벌 인지도가 낮다는 점은 여전히 숙제로 남아 있습니다.

 

 

 

 

지속될 고배당, 투자에 유의할 점

현대엘리베이터는 현대그룹 지배구조와 밀접하게 연결되어 있어 높은 배당 수준을 지속할 것으로 예상됩니다. 2021년 28%였던 현금배당성향은 2023년 45%, 지난해 108%까지 치솟았으며, 올해는 139%를 기록할 것으로 전망됩니다. DS투자증권은 내년에도 배당이 더욱 확대될 것으로 예상하며, 서울 사옥 매각을 통해 확보된 현금과 비핵심 자산 매각을 통한 추가 재원 확보를 전망하고 있습니다. 2030년 입주를 목표로 한 13개 선도지구 추진으로 엘리베이터 발주 물량 증가가 예상되지만, 내수 의존도, 낮은 수익성 등 리스크 요인들을 고려하여 신중한 투자를 결정해야 합니다.

 

 

 

 

17% 배당, 현대엘리베이터의 숨겨진 이야기

현대엘리베이터의 파격적인 배당은 주주 가치 제고뿐 아니라, 현대그룹의 지배구조, H&Q와의 관계 등 복합적인 요인이 작용한 결과입니다. 고배당 매력은 여전하지만, 투자에는 내재된 리스크를 충분히 고려해야 합니다.

 

 

 

 

자주 묻는 질문

Q.현대엘리베이터의 배당은 왜 이렇게 높은가요?

A.현대엘리베이터는 주주 가치 제고와 더불어, 현대그룹 지배구조, H&Q와의 관계, 그리고 안정적인 재원 확보를 위해 높은 배당 정책을 펼치고 있습니다.

 

Q.감액 배당이란 무엇인가요?

A.감액 배당은 회사가 자본준비금을 줄여 이익잉여금으로 전환한 후, 이를 배당 재원으로 활용하는 방식입니다. 일반 배당보다 세금 측면에서 유리하며, 대주주에게 유리한 측면이 있습니다.

 

Q.현대엘리베이터 투자 시 유의할 점은 무엇인가요?

A.고배당의 매력과 더불어, 내수 의존도, 낮은 수익성, 건설 경기 침체 등 잠재적인 리스크 요인을 충분히 고려하여 신중한 투자를 결정해야 합니다.