예상 밖 호황! 적자에서 '꿈의 마진'으로… K-변압기, 슈퍼 사이클을 타다

전력기기 3사, 행복한 비명

국내 전력기기 3사(HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS일렉트릭) 직원들은 요즘 행복한 비명을 지르고 있습니다. 이들은 “업황이 좋아질 거라곤 예상했지만, 이렇게 빨리, 비싸게 변압기를 팔 수 있는 날이 올 줄은 몰랐다”고 입을 모읍니다.

 

 

 

 

HD현대일렉트릭, 효자 사업으로 부상

20일 업계에 따르면 국내 전력기기 1위 HD현대일렉트릭의 올해 영업이익률은 약 27%에 달할 것이란 전망이 나옵니다. 7년 전만 해도 연속 적자를 내 그룹에서 미운 오리 취급을 받던 신세에서 명실상부 효자 사업으로 자리매김한 겁니다.

 

 

 

 

꿈의 마진, 현실로

LS일렉트릭과 효성중공업도 전력기기·중공업 부문만 떼어놓고 보면 영업이익률이 18%를 넘길 것이란 관측이 증권가에서 나오고 있습니다. 국내 제조업 영업이익률 평균이 지난해 3분기 기준 7.1%인 것과 비교하면 전력기기 사업은 ‘꿈의 마진’ 구간에 진입했다는 평가가 우세합니다.

 

 

 

 

AI 시대, 데이터센터 투자가 이끈 폭발적인 수요

이런 호황은 인공지능(AI)이 촉발한 데이터센터 투자 붐으로 몸값 비싼 초고압 변압기 수요가 폭발한 영향입니다. 여기에 고환율 효과까지 더해지며 국내 전력기기 업계는 말 그대로 돈을 쓸어 담고 있습니다.

 

 

 

 

빅테크, 웃돈 얹어 변압기 확보 경쟁

업황 강세는 당분간 이어질 전망입니다. 국내 전력 기기 업체들의 수주 곳간은 2028년 물량까지 꽉 차 있습니다. 공급이 수요를 따라가지 못하면서 이들 업체는 ‘수퍼 을(乙)’로 떠올랐고, 이제는 비싼 고수익 제품 위주로 주문을 골라 받는 선별 수주가 가능해졌습니다.

 

 

 

 

수익성 극대화 전략

국내 전력기기 업체들은 실제로 매출 덩치 불리기보다 수익성 위주의 전략을 펼치고 있습니다. 삼성증권과 키움증권은 올해 HD현대일렉트릭의 영업이익률을 각각 27.9%, 27.2%로 예상했습니다. 지난 7일 HD현대일렉트릭이 제시한 올해 매출 전망치(4조3500억원)가 시장 기대보다 10%가량 낮아 한때 주가가 출렁였지만, 이는 저가 수주를 쳐내고 마진 높은 주문을 선별해 받겠다는 전략으로 풀이됩니다.

 

 

 

 

LS일렉트릭, 생산 능력 확대

부산 초고압 변압기 공장 생산 능력이 지난해 말부터 약 3배 늘어나면서, 설립 이래 최대 수익성 구간에 진입했다는 평가입니다.

 

 

 

 

수퍼 사이클 2기 대비

업계 관계자는 “업체들이 돌다리도 두드려보고 건너듯 신중하게 증설에 접근하고 있어 최소 향후 3년여간 공급이 부족할 것으로 예상된다”며 “수퍼 사이클 2기를 대비해 직류(DC), ESS(에너지저장장치) 등 연구·개발(R&D)에도 속도를 내고 있다”고 말했습니다.

 

 

 

 

핵심만 짚어보는 K-변압기 호황의 비밀

AI 시대의 데이터센터 투자가 폭발적인 수요를 이끌면서, 국내 전력기기 업체들이 '꿈의 마진'을 실현하고 있습니다. HD현대일렉트릭을 비롯한 주요 기업들은 수익성 위주의 선별 수주 전략을 통해 2028년까지 꽉 찬 수주 잔고를 확보했으며, 슈퍼 사이클 2기를 대비한 투자를 이어가고 있습니다.

 

 

 

 

자주 묻는 질문과 답변

Q.전력기기 업계의 호황, 언제까지 이어질까요?

A.업계 전문가들은 최소 향후 3년 이상 공급 부족 현상이 지속될 것으로 예상하며, 슈퍼 사이클 2기를 대비하고 있습니다.

 

Q.HD현대일렉트릭의 높은 영업이익률, 지속 가능한가요?

A.HD현대일렉트릭은 수익성 높은 빅테크 데이터센터용 제품 위주로 수주하며, 20% 이상 높은 수익률을 기록하고 있습니다. 이러한 전략을 통해 높은 영업이익률을 유지할 것으로 보입니다.

 

Q.LS일렉트릭, 효성중공업의 전망은?

A.LS일렉트릭은 중국 법인 구조조정을 털어내고, 부산 공장 생산 능력 확대를 통해 수익성을 개선할 것으로 보입니다. 효성중공업은 미국 시장 공략을 강화하며 고수익 수주 비중을 늘릴 것으로 예상됩니다.